据大陆媒体报导，地方债置换开局不利。由于上万亿规模的低利率、低流动性政府新债，难以获得投资者青睐，4月23号，原定于首个发行省级地方债的江苏省，没能如期发行，其他多个省市也全面延迟。
报导称，地方债务置换方案实施还存在两大障碍：除了1万亿元的额度，不足以覆盖地方政府到期债务外，还有商业银行参与动力不足。
据大陆《财新网》5月4号报导，中共央行将采取一种类似于定向再贷款，期限十年以上的，国际上没有的新货币工具，及各种操作方式，来解决地方债的置换问题，甚至计划通过国家开发银行等政策性银行来进行运作。
而再贷款是央行投放基础货币的渠道之一。
报导说，置换操作方式包括：央行通过政策性银行，将地方政府债券抵押再贷款，或定向再贷款；以及用全面降准等方式提供流动性，来通过市场解决，以及其他形式来置换地方债。
美国南卡罗莱纳大学艾肯商学院终身教授谢田：〝实际上是把低质量的债券当成高质量的资产，第二，它允许做抵押，等于进一步印钞票，会继续推动中国的股市房市的泡沫，也会加剧通货膨胀，是另一个从中国老百姓手中圈钱的办法。〞
所谓置换地方债，就是把原来政府融资平台的负债，变换成政府直接债务，同时将理财产品等期限短、利率高的债务，置换成低利率、长期限的银行贷款。
中国社科院教授刘煜辉对媒体表示，如果不藉助外部流动性支持，最后没有中央银行货币信用的支出，债务置换就是空中楼阁，而由政策性金融机构来置换，相当将债务从银行资产负债表中，挪到了政策性银行的表中。
谢田：〝甚至于把地方政府那些本来灰色的，不属于地方政府债务的东西，变成了政府的债，换句话说，实际上变成全民的债务，本质是中国人民来给贪污腐化的中国地方官员来买单。〞
根据中共〝两会〞的安排，今年地方债的发行规模较往年大增，除了发行1万亿置换债券来偿还到期债务，还新增6000亿地方债。
美国《华尔街日报》报导说，中共当局还试图推升股市来缓解债务困境。中共央行计划推出新型货币宽松措施，来抵御或将中国拖入金融危机的经济下滑，而投资者们则非常清楚该怎么做，那就是买入股票。
报导分析说，中共从股市下手的原因，是为了降低中国经济对银行贷款的依赖，让股市重新发挥资本配置作用，以及防止这些资金随着其他资本一起出逃海外。
北京师范大学MBA导师段绍译：〝但最后会造成更大的灾难，因为中国的股市在吹泡沫，虚假赚钱。赚钱了，就会误导一些人再去做，整个股市不产生新的财富，炒股的资金没有一点利息，而炒股是需要很多时间的，这些时间和资金都不产生新财富，那不是社会财富总额在减少吗？〞
评论说，股市的火爆，意味着将出现一场财富转移，到未来某个时点，一些投资者将不得不为此买单。
采访编辑/刘惠 后制/陈建铭
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