7月17日，中国股市各主要指数均涨回救市后反弹的第一波高点，随后开始面临20日均线的技术压力考验。华尔街日报当天的报导称，中国股市在一周内表现出较高的波动率，其中也有几次出现流动性短暂枯竭的情况，但在救市资金的维护下市场总体还是向好发展。现在上证综指5日和10日均线都开始拐头向上，20日均线和半年线在上方压制，一番短期的趋势形成需要进一步确认。
报导认为，下周可能是趋势开始确认形成的关键节点，指数K线均线系统有待全面修复，MACD等指标有待修复到多头，短期趋势的确认和中长期趋势的形成将亦步亦趋开展下去。
7月19日，《华尔街见闻》则发表署名评论文章表示，随着以证金公司为主的〝国家队〞被曝出的资金规模越来越大，外界开始关注，〝国家队〞这么多钱究竟是如何救市，为了托市究竟买入了多少筹码呢？
文章引述财新网特约作者胡晓辉的观点认为，〝国家队〞在7月8日和17日的操作能力及其高超，但其他时候却强调股价图形，虽然结果可能不错，但其手中积累太多筹码令人担忧。
文章分析，7月8日那天，北京当局救市的动作表现出很强的〝战役操作能力〞——先放开下跌幅度，主动泄洪，再抄底；上涨后，又主动出场，维持现金流。如此，救市或可险中求稳，风险平稳下降。
但之后的操作却显示了完全不同的风格，非常强调股价图形。也许这是救市资金大量到位的缘故吧。结果也许非常好，也许会造成其筹码累积太多，处于一种危险的境地。
到周五救市资金似乎又回到了7月8日的操作状态，在各种股票、期货间做总敞口平衡。部分场外资金也回到市场买入。
胡晓辉指，救市资金积极拉IC或小盘股票，反而给庄家提供了流动性，起到鼓励其出逃的作用，一定程度上加大了护盘难度。按照上周日均流出数百亿的速度，国家队资金再多，也托不住长时间地抛压。而且，国家队托市收集了巨量筹码，降低了市场流动性，出场时会对价格造成巨大冲击。
分析指，单单依靠救市资金买入做价，甚至期望做价格图形强势来吸引人气，和救市资金的庄家地位完全不相适应。以图形指标控制人气，完全不可控制结果。一旦未果，又持有大量筹码，会导致整体崩盘，即便有两万亿资金也未必可以支持。
针对上述情况，胡晓辉提出了两个建议：第一，改变对配资一刀切的做法，允许新的场外槓杆资金进场接盘，让低风险的资金去替换场内高风险资金，而管理层则控制新的槓杆比例；第二，场外配对，让产业资本等社会资金入场，动员社会各种力量，更高效准确的流动性补充方式。
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from 国家队诡异重现反弹前表现 巨量筹码引震荡？
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