在过去的3周大陆股市跌去了30%，市值蒸发逾21万亿。7月3日，中国股市上海综合指数再次下跌5.8%，创逾三个月新低。
中国股市是一幕现实版的《冰与火之歌，权力的游戏》。是调整、还是灾难？ 政府真有能力随意控制涨跌吗？ 交易屏幕上数字的变化，关系着亿万股民的身家性命。股市，这个在整台经济机器上越发显得重要的部件，正在以难以预测的力量、把整个社会推入难以预测的未来！
萧茗（Host/Simone Gao)： 大家好，这里是《世事关心》，我是萧茗。在刚刚过去的2015年6月份，中国经济的第一关键词毫无疑问又是 “股市”。牛气冲天的A股市场从6月旬开始的两个星期，迎来了“冰桶挑战”。股指狂泻、股民哀鸿遍野，政策造就的牛市，是否能完全按照政府的意图来维持和发展呢？ 踉踉跄跄的股市又会怎样作用到整个国家的步伐？ 这一期的《世事关心》让我们来探讨这些问题。
新闻视屏：“来看沪深股市开盘情况，今天沪深股市双双大幅高开，上证综指开盘报5016.09点，涨1.39%，深圳城指开盘报177727.86点，涨1.30%。”
6月5日上证指数突破了5000点这个心理关口，刷新了这轮牛市的又一个纪录。对于这个中国股市七年才得一遇的荣景，那一刻许多人欣喜若狂，在上海有大楼用灯光打出了这样的标语：突破5000点。
更有人认为5000点之后，牛市仍然后劲充足。
站稳5000点表明市场的强势特征，在这之后股指很可能会延续这个势头保持一个强劲的升势，最主要的原因是场外资金非常充沛，如果有急跌会引发资金进场抄底。
可是喜悦只延续了10天，一桶冰水就当头浇下。从6月15日至19日，A股一周内五个交易日四天下跌。上证指数6月19日一天下跌6.4%、近四百只股票跌停。在其后的又一个星期里，沪深股市延续跌势，一个星期里又跌了13％。在两周的时间里，沪指累计跌了超过1000点，市值蒸发13.26万亿元。过去两个月时间积累的上涨，在8个交易日内灰飞烟灭。前面所预言的场外资金逢低抄底的情况并没有出现。这个端午节，成了中国股民刻骨铭心的“端午劫”。
6月份的最后一天，股市有被拉动反弹的迹象，但是后继乏力，7月的第一个星期仍然延续跌势，到7月3日星期五，上证指数收盘失守3700点。这样从6月12日的最高点5178点来算，大约三个星期已经跌去了28.8%。
萧茗（Host/Simone Gao)： 6月份推动股市急跌的力量是什么呢？来听一下稍早我对美国卡托研究所研究员、经济学家夏业良博士的采访。
萧茗（Host/Simone Gao)：“中国股市突然在6月中旬遭遇冰桶浇头，前几天只涨了一天，但后来又跌了，您认为这轮的跌势背后的原因是什么，为什么会在这个时候出现急跌？”
夏业良博士（美国卡托研究所研究员、经济学家）：“我只做一个基本态势的分析。首先大家熟知中国的股市从来就不是跟公司业绩紧密联系、跟未来发展紧密联系的一个股市。那这次急跌有很多说法，官方的说法——央视报导说是外国资本，特别指是高盛做的，后来人们反驳根本不可能，因为外国机构到中国投资股票，会收到很多方面的限制，数额所占的比例也很小。现在又开始在内部找原因，也没有找出来。也有人猜测是两股政治势力的博弈，有人说是江泽民、曾庆红一伙希望在经济上给习近平、李克强造成压力，所以有意的在唱空中国股市，现在的阴谋论很多。这轮股市我认为造成的原因，在没有别的内幕消息的情况下，我可以断定的一点是很多企业，特别是大型的国企、央企的高管率先减持自己的股票，这点说明了他们最了解自己的企业，他们的业绩不行，只是制造了一种泡沫，让老百姓去卖，一旦把价位拉高之后他们首先逃跑，这里边产生信息不对称，大量的散民是不了解真实情况的，傻呼呼被他们套牢了，这种行为非常无耻。 我提出一个建议，至少出台一个规定，这些国企、央企的高管们，他们兼并重组以后1-2 年之内应该限制他们减持，如果允许减持的话，在比例上也要有所限制，不能说他们把股票套现后就跑了。我觉得这点是非常重要的。”
急跌以后，说好的场外资金抄底没有来，连自圆其说的股评也偃旗息鼓，原因是广电总局要求减少对股市的报导，特别要求“一律不再组织评论、专家访谈、现场连线、不做深度解读，不猜测、评价股市走向”。于是从6月下旬以后，中国股民恐怕要紧急学会翻墻，才能从墻外获得股市走向的分析信息。
（交银国际中国首席策略师）洪灏：“我觉得 A股的泡沫化是非常明显的，我觉得市场运行到这个阶段已经展示出泡沫进入中晚期的迹象，我们理论点位达到6000点。同时这个泡沫出现一个明显的回调，20%不算明显，出现明显回调甚至破灭的行情，大约是在今年下半年左右发生。”
外国投资分析师也纷纷发布泡沫警告，鉴于中国股市新入市投资的人数众多、大量投资是通过杠杆融资方式进行，中间市盈率水平达到95倍、甚至超过了2007年股市狂热时的68倍。
BlackRock的首席投资分析师 Ewen Cameron Watt 在接受彭博通讯社采访时说：我们认为泡沫会很快破裂……
萧茗（Host/Simone Gao)：关于中国股市的下一步走势，听一下美国卡托研究所研究员、经济学家夏业良博士的分析。
萧茗（Host/Simone Gao)：“有分析说中国股市至少要经历一个中期调整，你如何看待后续的行情？如果继续跌底在哪里呢？”
夏业良博士（美国卡托研究所研究员、经济学家）：“现在有一些专业经济师已经指出，支撑点有可能是2300点，也有人说是2500 点，各种说法都有。如果中国股市跌到这么深的程度，我觉得让中国的企业家、老百姓本来对中国经济的未来就不抱乐观态度，那就更加雪上加霜，可能会造成中国经济的进一步衰退。就像周小川现在所担忧的，它的底线是什么？要保住底线。底线就是不要发生系统性金融风险。实际上就是说金融危机如果爆发的话，那就是经济危机全面到来，中国老百姓尤其是中低阶层，就没有自保的能力，中国社会福利保障很差的。所以说现在的情况很复杂，如果真的是进一步下跌，牛市转为熊市，熊市会持续多长时间能？短的话会半年或几个月，长的说是会2-3年，甚至也有说是10年，因为上一次股市崩溃是从07年开始，到现在差不多10年。也许中央政府会使出全身解数，把所有措施都用上，也许会使其平稳一点。我相信调整期不会太短。我相信今后几个月都在震荡和调整之中。”
政府出招护市了，这些手段有多大作用，能否如愿以偿？ 下节回来继续探讨。
萧茗（Host/Simone Gao)： 众所周知中国的股市是一个政策市，政府是这个游戏里拥有决定性影响力的玩家。中共对社会的严密控制也体现在了股市上，过去20几年来中国股市几经枯荣，政府似乎也摸索出了一套干预股市的策略和工具，经历连续大跌后，中共当局终于祭出了护市的手段，先听一下雪莉的综合介绍。
雪莉：谢谢萧茗。在经历了6月26日的黑色星期五之后，很多人担心29日又会迎来一个黑色星期一。有众多机构分析，如果真是这样，牛转熊将不可避免。在这个当口上，政府出招了。27日星期六，央行在其微博宣布，从6月28日起，金融机构一年期存贷款基准利率下调0.25个百分点；同时定向调低金融机构的存款准备金率0.5个百分点。多家机构和券商预计，此次降息将向市场释放出4700亿元的流动资金。这是央行自去年11月以来的第四次降息，也是它今年第三次降低银行存款准备金率。
6月29日星期一，沪指收盘下跌3.34%、深成指下跌5.78％，显示刺激手段作用不大。6月30日星期二有短暂的上涨，但是星期三又继续下跌。也是在7月1日，证监会宣布，将在8月1日调低A股交易手续费，不过这些利好消息作用都不大，7月3日那天沪指又跌了5.77%，跌穿3700点。有外媒报导，为了阻止股市的跌势，中共政府暂停IPO, 并且出动“国家队”，让机构资金入市护盘。这个说法在过去的一个星期得到证实，7月1日建党日这天，有超过20家上市公司公告，重要股东增持自家的股份，于是出现了“为国接盘”的说法，
如果未来跌势不停，政府还有什么手段呢？ 新浪网报导，它调查的21位经济学家里，11位预计年底之前至少会再有一次下调贷款利率；13位预计存款准备金率在年底的时候，中值将下降到17.5%。同时也有分析认为，经过6月底这轮降息，贷款利率已经达到了历史最低值，存款利率也达到了40年来的第二低。未来能再降的空间有限，所谓“政策底”就在前方了。所以如果股市再跌，当局就真得想别的辙了。7月2日，大陆有5名教授联名提出了8项建议，要求当局以非常手段干预股市，打击做空, “要像指挥枪杆子那样指挥金融”。联名信还指出，这股做空的力量不来自于境外，而是来自于境内，从而引起猜测，大跌的背后可能涉及高层权斗。
萧茗：谢谢雪莉。关于政府护市手段能起的作用，听一下本台资深评论员杰森博士的看法。
萧茗（Host/Simone Gao)： “你认为当前政府护市的手段，在多大程度上起到了稳定股市的作用呢？”
杰森博士（资深评论员）：“其实从星期天政府出台将准降息，甚至提出1万多亿的养老资金很可能进入股市。到星期三又紧急出台允许借钱炒股的方式，国内叫‘两融资金’这种180 度的态度大转变。一系列的措施都是政府明显的在舆论上、实际上来挽救股市暴跌，但事实上股市还是一路暴跌，某种意义上讲这次不是政府不救世或态度不明朗，是股民根本不买政府的帐，就像是兵败如山倒，主帅如何吹号、鼓励、奖励，好像这些散户都不听了，一溜菸的往出抛。”
萧茗（Host/Simone Gao)：“你认为政府是否有足够的能力随意的造出股市的形势。政府意图是不是背后操控股市的唯一的手？”
杰森博士（资深评论员）：“按理说政府希望股市是漫游的状态，慢慢的发展，因为毕竟中国经济还有7%的发展的概念在里面。它不希望股市一年里有100%的暴涨，它也不觉得股市有暴跌的可能性。我们知道上星期天中央政府接连两次出现6个利好消息，股民完全置若罔闻一路暴跌。从这次来看，中央政府历史上百试不爽的，用舆论、用政策、用导向来控制股市的能力，在这次几乎丧失殆尽。到底是什么原因，各种分析都有，有人说中国股市和经济面偏离太远，空中楼阁没有根基，一旦风吹草动就一落千丈；也有人说背后有政治博弈，现在习近平希望股市能作为目前经济不是很火的一个经济发展的引擎，完成中国的债务置换，但是跟习近平反腐对立的势力包括江派和其它的利益阶层，他们觉得如果整个经济跨下去或者股市跨下去，民怨起来，可能习近平很多现在大胆的做法会有所收敛，当然这种说法也不是空穴来风。所以说中共政府历史上对舆论的控制、对于财务的控制、对于数据的控制、对于金融的控制、对政策方面的控制，可以说中国政治的意志就是中国股市上升下降的最基本的因素。但这次因为经济的原因、甚至因为政治的原因，中央政府的意志对于股市的发展失去了以往的作用。我们对未来股市的发展拭目以待，整个这次的发展我们可以看到政治意志永远不可能成为最终决定股市上涨下跌的因素，哪怕在中国这个以政治为纲领的国家。”
在股市上演的这一幕《冰与火之歌》，散户们的遭遇如何，他们的遭遇又会带来怎样的社会后果？ 下节继续探讨。
股市的过大起大落激发了许多网民的创作灵感。在6月份的急跌之后，互联网上出现了很多自嘲式的创作。这，是一些网民心目中的“中国股市形象大使”
这，是对“股市无底洞”的最形象描绘。
这，是对中国牛市的一种另类阐述。
在中国，一直把除机构投资者外的个人投资者称为散户，由于在获取信息和抗风险能力上他们都居于弱势，散户一直是股市风暴中最容易受伤的一群。中国散户到底有多大的规模一直没有确切的数字，根据中国央行5月底发布的《金融稳定报告》称，到去年底个人投资者开设账户7211万个，个人投资的流通市值约7.9万亿元。而今年上半年受牛市的带动，入市的散户人数又有了大幅度的增加。
6月中旬两个星期的股市大跌，蒸发的13万亿多元的市值里，有多少属于散户呢？仍然没有确切的数字。与历史上出现的两次股灾相比，当今的散户又多了一个杠杆风险。就是通过融资融券、配资等金融杠杆手段，借钱来炒股。举例说，如果一个人有10万元本金，通过配资取得了50万元的入市资金，一个跌停板他就亏损5万元，相当于亏掉了本金的一半。不但如此，如果股价继续下跌，他又没有资金补充，一旦总资产低于配资所规定的平仓线，就会被强制平仓，从而蒙受更大的损失。
6月29日，中国证监会通过微博发表消息，称在上一周股市大跌当中，融资融券和场外配资强制平仓的总金额很小，意思是散户并没有遭遇血流成河的屠杀，意在安抚广大散户的情绪。但在社交媒体上有许多散户表示受到重大损失。
萧茗（Host/Simone Gao)：对于股市急跌给散户们造成的影响和社会后果，听一下本台资深评论员杰森博士的看法。
萧茗（Host/Simone Gao)：“6月份股市一下蒸发掉10几万亿，如果做一个经验的判断，你认为这里面大概有多少损失是散户的？”
杰森博士（资深评论员）：“这个很难，中国的股市大约平均70%的参与者是散户，所以按平均值来看70%的钱是散户的钱。当然机构往往在中国从信息上、从操作的智慧程度上是优于散户的，所以说如果有损失散户损失比例会更高，很可能10万亿里头超过百分之70%都是散户。当然有很多损失是帐面上的损失，有的只是利润上减少了，因为毕竟是从最高点做的比较，所以说真正损失的散户有多少数据很难统计。最近上海网上做了一个调查，截止7月1日为止，据散民自己汇报有1/3的散户开始赔钱了，也就是说还有2/3的散民还在赚钱阶
段，毕竟跟一年前的股市相比中国股市还是涨了百分之一百。”
萧茗（Host/Simone Gao)：“假如散户持续受到重创，你认为会给中国社会带来怎样的后果？”
杰森博士（资深评论员）：“中国政府对于中国股市的控制其实也成为中国政府的一个包袱。某种意义上讲，股市下跌中国老百姓第一骂的就是政府，这次股市下跌，大家看到了出台了这么多救世政策，结果股市也没反弹，很多股民就说政府没有真心求市等等的抱怨之心就出来了，这也是中共自找的，它是又当运动员，又当裁判员，它把自己把自己放在这样的位子上，股市的上升下降都是它的问题，这也就成为中共政府的包袱，股市进一步下跌的话，它不但不能成为中国经济的推动力，甚至成为目前政府的一个危险因素。中国股民又能做什么呢？毕竟股民只是整个中国人口的1/4，而且大部分股民在前期赚了，目前就这次股市来看，还不足以成为威胁中国整体社会稳定的一个因素。”
萧茗（Host/Simone Gao)：就类似的问题最后再听一下美国卡托研究所研究员、经济学家夏业良博士的分析。
萧茗（Host/Simone Gao)：“过去20年中国有两次股灾，损失的是广大散户，好像也没给社会带来太大的冲击。如果再发生一次，你认为社会仍然能平静地承受吗？”
夏业良博士（美国卡托研究所研究员、经济学家）：“每一次股灾发生的时候都因承受不了而自杀，这轮也是有，除了长沙一位跳楼的以外，最近又陆续的有人跳楼自杀，或其它方式自杀。这次炒股和以前不同的就是可以两融——融资、融券，由于这些槓杆作用，使有些人的赌博心理是以前的好几倍，就是说特别强大的赌博心理造成如果赚钱赚的很多，如果赔钱也是倾家荡产觉得无法忍受。假如说整个国家在相当大的层面上无论是企业还是个人在过去所积累的资产在短短的几天内化为乌有，这是比自然灾害还要严重的损失。你想一个地震、一个火灾不会有那么大的损失面。如果一个人生活没有保障了，几十年的积累化成乌有了，这时候会产生仇恨心理，他恨把股市有意擡高的政府，恨那些散布虚假信息的机构和个人，甚至会恨这个社会，开始疯狂包袱这个社会，到那时社会动荡显然可见，可能很多无辜的人会受到连带的影响。”
萧茗（Host/Simone Gao)： 对这一轮牛市，太多人对它寄予了太多的期望。政府希望它能吸纳资金、稀释掉国企和央企的债务、创造财富效应拉动消费；企业希望圈到更多的钱、提升股东的身价；绝大部分的入市者则是抱着投机的想法想在短期内发笔横财。这就像一个赌局，玩家们下注太多、太投入，没人能输得起。当股市对如此多的人都变得如此重要的时候，它也变得比以往更加危险。谢谢收看这期的《世事关心》，下个星期再见 。
（完）
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