2015年7月15日星期三

如何去槓杆、去泡沫 李克强原来不陌生

【新唐人2015年07月15日讯】(新唐人记者蓝采详综合报导)中国股市抢救战后的第二天,李克强与中国学界专家探讨中国经济去泡沫问题。分析认为,虽然李克强对如何去槓杆和去泡沫不陌生,但要扭转中国经济困局也非易事。

陆媒《新京报》报导,李克强7月10日主持召开经济形势座谈会,听取专家学者和企业负责人的意见和建议。

中国人民大学发展与战略研究院执行院长刘元春在发言中建议,要充分吸收宏观经济学的最新创新成果,〝比如当代‘去槓杆’、‘去泡沫’理论对于‘宏观去槓杆’的新认识〞。

李克强问道:〝你的意思是说,去槓杆、去泡沫有两种办法,第一种是‘挤’,第二种‘反向’的,提高生产率,做实质量,在这一过程中逐步消化泡沫和槓杆问题?〞。

刘元春说,没错,〝勒紧裤腰带〞,现在有人认为不一定是一个挤泡沫的好方法;如果在逐步释放潜在生产率的过程中消化泡沫,可能效果会更好一些。

去槓杆化一度被认为是股市大起大落主因

6月26日,中共社科院金融研究所研究员易宪容,在自己的博客中撰文分析,当中共当局要打造股市的牛市,但牛市又成为疯牛时,自然会对股市融资的槓杆进行监管、规范及限制。这就意味着股市的的去槓杆化。

当一个完全由高槓杆推升的牛市要降低融资槓杆时,或去槓杆化时,那么这个市场投资者的预期可能立即改变,股市的暴跌也就不可避免。

文章称,股市的暴跌不仅会让投资者的赚钱效应立即消失,让投资者股市无风险套利的幻想破灭,更是会让股市的预期突然逆转,从而使得采取更高槓杆进入投资者可能会不顾一切逃出市场。这时股市羊群效应会导致股市对价的人踩人,股市的对价跌了再跌也就不可能避免。

文章指出,要让股市的持续健康发展,就得降低股市融资的槓杆率或去槓杆化,就得让股市的疯狂平静下来。但是,李克强政府要做到这点并不容易。

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