其实，中国的股市，不但现在看不懂，以前也压根儿就没看懂过。都说股市是经济的晴雨表，中国经济这些年如日中天，惟有股市一直熊冠全球，谁能解释得通？现在看，最高层不让涨，经济再好也没用。最高层想让股市向好，经济下滑也无妨。这就是中国特色的牛市。
自去年下半年启动的行情，跟过去十几年的房地产比较相似，都是有两个最主要的推手：1、政府；2、资金槓杆和新入市资金。既是政策牛市，也是一个资金牛市。尽管牛市不言顶，但股市高槓杆的风险，始终如影随形。上个周末，管理层走马灯一样出台了几项相互矛盾的政策。先是证监会、证券业协会等单位出台限制融资、鼓励融券、禁止场外配资和伞型信托的措施，旨在对股市累积的高槓杆洒水降温；接着证监会新闻发言人又澄清这些措施不是所谓的鼓励卖空，更非打压股市。央行随即超预期降准一个百分点，被舆论解读为力挺股市。
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这种纠结的态度，正是未来中国股市的真实写照。中国股市在未来三到五年的时间里，将始终处在一个两难的境地，也让监管部门伤透脑筋：一方面资金槓杆居高不下，指数和个股疯狂上涨，一旦出现大幅度回调，则容易引发股民踩踏，高位套牢；另一方面监管部门又承担不起市场下跌的压力，希望股市能够稳健，行情持续。
说白了，最高层希望的是〝慢牛〞，而不是〝疯牛〞。〝疯牛〞下的中国股市，满眼都是羊年躁动的羊群。昨日，沪市创出单个市场1.14万亿的天量成交，又创造了一项世界纪录。天量是否伴随着天价？阶段性顶部是否来临？〝疯牛〞将会使股市积累的泡沫快速破裂。这不是牛疯，而是人疯了。这不是在走牛，而是在给自己挖掘一个巨大的坟墓。股市在沉寂中崛起，在狂热中破灭，这是中外颠扑不破的真理。
但是〝慢牛〞却不一样。伴随着经济的成长，〝慢牛〞能够引导社会资金进入实体经济，提高资产证券化率，促进传统企业转型，增加民间财富，刺激消费，稳定社会，一举多得。但是如何将〝疯牛〞变成〝慢牛〞？如何不至于让〝疯牛〞变成〝死牛〞？如何能从〝政策市〞的魔咒中解脱出来？如何跳出思维惯性？这些对于监管部门都是一个考验。
中国后面的路，是过去从未走过的。面对国家战略层面的改革，资本市场一定是跨越式发展的大格局。所以股市的行情，也可能是前所未有的。没有大格局，是很难把握这次足以改变人生的机会的。把握好这轮行情，精选个股，耐心持股，实际上等于抢到了这届政府发的大红包。
中国的股市，将会是一场〝勇敢者的游戏〞。股市有风险，入市须谨慎。你准备好了吗？（本文首发东网）
文章来源：作者博客
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from 老徐时评：中国股市的两难选择
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